中国国债怎么办(美国国债到期了怎么办)
中美利差收窄“难阻”海外资本青睐中国国债，1月逆势加仓逾500亿元人民币债券,下面一起来看看本站小编21世纪经济报道给大家精心整理的答案，希望对您有帮助
21世纪经济报道记者 陈植 上海报道
面对美联储激进加息预期升温与美债收益率骤涨，海外资本对人民币债券的追捧热情依然不减。
中央结算公司发布最新的债券托管量数据显示，截至今年1月底，境外机构持有的人民币债券托管面额为37335.04亿元，较去年环比增加500.71亿元。值得注意的是，截至1月底，境外资本累计持有的中国国债规模首次突破2.5万亿元。
在多位业内人士看来，境外资本之所以无视美联储激进加息预期升温与美债收益率飙涨而持续加仓人民币债券，主要是基于三大因素：一是美联储激进加息措施或引发金融市场剧烈波动，令他们纷纷加仓中国国债避险；二是国际局势动荡令部分全球大型资管机构调整了新兴市场债券配置组合，将更多资金从高风险国家地区转向安全性更高的中国债券资产；三是随着中国债券市场持续对外开放，众多海外资本认为中国债券市场仍将迎来更多全球资本流入，具有较高的投资吸引力。
“可以预见的是，即便美联储在3月加息50个基点，全球资本加仓人民币债券的势头不会明显减弱。”一位华尔街对冲基金经理向记者分析说。这背后，是多数华尔街宏观经济型对冲基金认为，即便美联储持续加息，但美国通胀高企令美债实际收益率（债券名义收益率-通胀率）不断走低，他们更愿将资金投向通胀相对较低且名义收益率依然可观的中国国债。
一家香港银行债券交易员透露，1月持续加仓中国债券的海外资本力量，主要是主权财富基金、海外央行、大型资管机构等长期投资机构，他们主要担心美联储激进升息措施将令非美资产投资组合遭遇较大的波动性与回撤幅度，而中国国债与全球金融市场的较低相关性，能帮助他们有效缓解非美资产投资组合的波动性与回撤幅度。
值得注意的是，中国国债成为1月份海外资本最青睐的人民币债券品种。
数据显示，1月份海外资本总计净增持656.82亿元中国国债，甚至超过当月海外资本加仓人民币债券的总额。与此对应的是，当月海外资本分别减持113.77亿元政策性银行债券、29.47亿元商业银行债券与5.49亿元信贷资产支持证券。
在多位业内人士看来，这背后，或与今年以来海外资本特别看重投资组合的安全性与流动性“密切相关”。具体而言，随着美联储激进升息预期骤然升温导致金融市场趋于剧烈波动，海外资本更倾向配置安全性与流动性更高的中国国债。一旦欧美金融市场遭遇剧烈波动导致他们需要追加保证金以维持投资组合稳定性，他们就能迅速减持部分高流动性与安全性资产，将资金转向欧美市场“救急”。
上述华尔街对冲基金经理认为，上述调仓未必是针对“救急”，而是降低非美资产投资组合的波动性与潜在回撤幅度——受美联储激进加息预期升温与俄乌地缘政治风险升级影响，目前众多海外资本非常担心一旦金融市场遭遇“黑天鹅事件”而剧烈波动，其整个投资组合波动性与回撤幅度将骤增，因此他们加仓高信用评级的主权债（包括中国国债），无形间可以起到降低投资组合波动性与回撤幅度的作用。
“此前，我们也考虑买入高信用评级的美债欧债，但由于这些地区央行正计划收紧货币政策导致债券价格趋跌，加之中国当下的货币政策环境令中国国债具有更高上涨动能，因此我们认为中国国债的安全性更好，且更能有效降低投资组合波动性与回撤幅度。”他向记者直言。
上述香港银行债券交易员直言，即便美联储采取激进加息措施，海外央行、主权财富基金与全球大型资管机构对中国国债的配置需求依然有增无减。具体而言，他们希望通过增持中国国债，能进一步分散欧美资产占比过高的风险，从而有效抵御欧美央行收紧货币政策与地缘政治风险升级所带来的欧美资产价格剧烈波动风险。
1月份海外资本持续加仓逾500亿元中国债券，表明过去一段时间中美利差持续收窄，未能对海外资本加仓人民币债券构成明显冲击。
数据显示，受美联储激进升息预期升温与美债收益率飙涨影响，中美利差（10年期中美国债收益率之差）从去年12月初的逾130个基点，降至目前的90个基点。但与此同时，过去两个月海外资本分别加仓500.71亿元与786.73亿元人民币债券。
“尽管中美利差明显收窄，但我们持有中国国债到期策略的实际无风险利差收益并没有明显缩水。”一位全球宏观型对冲基金固定收益部交易主管向记者透露。究其原因，一是过去两个月外贸延续高景气度令人民币汇率一度迭创新高，他们通过外汇衍生品套保锁定了不菲的汇兑收益；二是他们正尝试通过债券衍生品锁定中国国债的利率收益，再通过一定程度的杠杆投资提高收益率，令持有中国国债到期策略的年化无风险利差收益仍能达到110-120个基点。
在他看来，目前海外资本之所以持续加仓人民币债券，还有两个不容忽视的驱动力，一是富时罗素世界政府债券指数（WGBI）将持续调高中国国债权重，不断吸引海外资本提前超配中国国债，以赚取海外资本继续流入的价差收益；二是中国相对宽松的货币政策有助于中国国债价格趋涨，无形间也创造不错的交易性获利机会。
Bluebay Asset Management新兴市场策略师Timothy Ash认为，当前中美利差收窄，或放缓套利资本加仓人民币债券的步伐。但对全球长期投资机构而言，利差收窄绝不是影响他们加仓人民币债券的决定性因素。他们更看重的，是中国国债在其整个投资组合的“作用”——它不仅包括投资收益贡献度，还有在降低投资组合波动性与潜在回撤幅度方面能起到多大的作用。
“目前，越来越多海外对冲基金对中国国债的配置需求，不再是获取多高的利差回报，而是基于降低投资组合波动性与回撤值的需要。”他直言。
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前言
关注财经的都知道，近期美国国债出现了不小的问题。美国国债的抛售，在美联储会议上，比预想的还要加快。
要知道商场比战场还要猛烈，美国背后这一系列操盘，让人不知所措。难不成又要经历一次美债危机吗？中国身上存有的1.13万亿的美国国债，会对自身有影响吗？
美国国债
要了解这个问题，首先你要知道美国国债是什么？ 而中国为什么会有美国国债？
这不太容易理解，我举个例子。小美想要建造一个房子，没有钱怎么办，只能向有钱的人去借，打了一个借条，上面标明了到期还款以及每月或每年要付的利息。这个借条送到了大中的手里。大中将钱借给了小美，于是大中手里有了很多借条。
那大众手里的借条，就相当于美国的国债。
有的聪明人就会窥探先机，担心“暴雷”一种的空手套白狼的方法，如果被小美反将一军，那该如何是好？
毕竟小美现在没有钱，他借来的钱，全都用在造房子上，而且还有大量的外债。加上小美和大中没有什么法律可以约束，这个时候小美如果卷了外债，跑了。或者就是不还，再不让自己印钞票，我印多少还你多少，这要怎么办？那样的话，大中不就赔了夫人又折兵了吗？
这也是频频出现在热搜上网友很关心的问题:小美也就是美国，美国借的钱肯定会用美元来偿还，美元是怎么存在的？美国自己印的。那他为什么不多印些美元好还债，这样既稳固了先进科技发展，又还了债，空手套白狼。
于是很多网友给了这个问题一个解决的办法。让中国抛售美国的国债，这样既不用担心被空手套白狼，又能引出美国金融系统崩溃，何乐而不为呢？
但事实真的如此吗？
某些人在金融行业，是没有前因后果来作为考量的，一切全是利益。
在商圈有这么句话，你早上打了我一巴掌，我记你一辈子，下午我卖给你柿子贵了两块钱，你我又是好朋友。
金钱的交易，简单地说就是流转。从你的手流转到我的手。从不动产流转到现金。
他不会因为你是我的敌人，我就不卖你的商品，也不会因为大家是朋友，我就少卖你两块钱。做生意没有亏本的，也就是这个道理。
所以无关于个人利益，有无关于国家大恨。
就像是美国的国债，按理来说美国同日本同中国都有不少的矛盾。但是美国的债券存放的国家，排名第一的是日本，排名第二的就是中国。
那中国为什么要购买美国国债呢？一切都是为了外汇做储备。
在新中国刚成立之初，国家一切资源，新型武器，新型能源很多都是靠着国外的新兴技术才能建造起来的，外国毕竟不会白给你资源，需用用钱。那中国可以用人民币去买一些高新技术吗？不会！最简单一点，外国不用人民币，尤其是当时落后的中国，这也导致当时中国走进一个怪圈，既没钱也没技术。所以外汇储备也是重中之重。
至于中国为什么不全抛售美国债券？
美国债券是依据什么来存在的呢？简单来说就是资金周转不开，所以需要大量的资金来进行周转。就像我上述所说，如果要建造一个楼盘。但是没有资金流，借到钱，把楼盘建好。等把这个楼盘起来之后，再进行销售，售卖赚回来的资金再用来还债。以此来产生的利润差就叫做金融。而前期所缺乏的资金就叫做债券，简单来说就是借钱。
借钱向谁来借呢？可以向个体户，可以向国家，所以也就出现了上述所说中国购买了美国大量的国债，当然一些大型的企业，其他国家都会购买美国的债券。
那么问题又来了，为什么要买债券？
国债并不是老百姓所说的那种借条的形式，当然通俗讲也是借条。但要知道借条的利息比银行的利息要多很多。
金融上有句话，最保守的投资理财方式就是买国债，操作特别简单，和去银行存款差不多。只不过年限要比银行长一些，利息也要比银行多很多。
所以为什么很多人都会争相去买美国的国债呢？首先它利润高能挣到钱，其次，美国人特别的讲信用，他有一个特别可怕的信用底子，当时美国金融危机的时候，咬着牙，硬挺也按年如期还利息没有，差过任何一个个体户或者国家一分。
这么可怕的信誉给他后来的发展打下了良好的基础，就是很多人都愿意借给美国钱。
那么，如果中国向外抛美国的国债，是否会打压到美国的经济呢？
根本就不会被打压到，因为中国只占有美国国债的7%。虽然有近万亿，但是也只占了7%，区区的7%，既不会让美国损失多少，也不会让中国赚取多少。同样也无法打压美国可怕的信誉。
所以中国没有必要这么做，无法将利益最大化的行动，异于无效行动，无效行动的事情无异于去做，这也是金融的观念。
那近期的美国国债急于抛售。又是为了什么？难道美国要做什么需要大量的金钱资助的事情吗？
很多人都在思考这件事，不过联想到美国，也只能联想到一个原因。那就是现在也包括我国正在迸发的疫情。
都知道疫情对美国打压非常大，尤其是经济方面儿。而美国也是在疫情中死去的国家最多的人，其中无外乎高新技术的科研人员，这给美国带来的打击很大。
所以美国对于国债的抛售很大一部分原因是疫情中所产生的损失，无法进行资金流转。所以需要大量的资金来填补空白，当然这也是紧紧小编所能想到的一点。
总结
人们都说娱乐圈是个圈儿，但是金融圈更像是一个圈儿，资金链的流动，全球化的效益，谁也脱离不了干系。
据外媒报道，当地时间18日，美国财政部发布报告称，中国在连续第六个月减持后，美债持仓余额自2010年以来首次跌破一万亿美元关口。与此同时，包括第一大“债主”日本在内的其他国家，也都不约而同地在减持美债。分析指出，在美国通胀高烧不退、美联储激进加息的背景下，外界对美国经济衰退的担忧加剧，对美元作为世界主要储备货币的信任度降低，让减持美债成为一种规避风险的选择。
美债“抛售潮”
美国财政部周一发布国际资本流动报告，其中海外债权国的美债持仓变化引发外界关注。
报告显示，截至今年5月，中国的美债持仓跌至9808亿美元，环比下降226亿美元，同比下降9%，近一年内减持规模达976亿美元。这是中国美债持仓自2010年5月以来首度低于一万亿美元。去年12月至今年5月，中国已连续六个月减持美债。相较于最高点时的1.317万亿美元，中国目前已经减持超过25%，但仍然是美债第二大海外持有国。
事实上，大举抛售的并不止中国一家。作为目前全球第一大美债“债主”的日本，也是其中之一。
数据显示，日本5月末美债持仓余额下降近60亿美元至1.213万亿美元，较去年同期下降了534亿美元。今年3月，日本以“闪电速度”狂抛739亿美元美债。
此外，包括比利时、卢森堡、瑞士、巴西等国在内的美债前十大持有国，也都没有缺席“抛售潮”。值得玩味的是，多个美国的传统盟友，比如英国、法国、加拿大、德国、意大利、以色列等都在过去几个月内减持美债。
还有一位“极端”抛售者，就是俄罗斯。俄罗斯曾持有高达1700多亿美元的美债，一度位列海外持有国第五位。不过，俄罗斯从2018年时开始“清仓式”减持，到2021年的11月，已降至24亿美元，可以算基本清空。
数据显示，截至今年6月，全球美债储备已经跌至2020年10月以来的最低水平。
诸多因素推动
一直以来，美元在全球货币中保持着霸主地位，美债也因为其良好的收益率而深受全球投资者的追捧。为何现在各国纷纷减持？分析指出，这背后受诸多因素推动。
首先，美债的持有风险越来越大。
各国将本国外汇用于购买美债，自然是看中美债的收益。过去，美国经济稳定，以美国信用为背书的美债属于优质资产。然而，在40年一遇的高通胀驱动下，美联储正处于快速加息进程中，且市场预期加息幅度不会减弱。在此前提下，美债收益率上涨。需注意的是，收益率上涨并非完全是好事，对已发行债券来说，债券价格与利率成反比，价格下跌代表债券吸引力降低。如果投资者等不到持有到期就卖出，而此时债券价格下降，就会造成损失。
业内人士指出，高收益率的美债意味着未来美国需要创造更高的GDP来偿还债务。但随着市场担忧美国经济走向衰退的风险上升，意味着美债违约的风险也在上升。
根据美国财政部数据，今年2月，美国联邦债务总额首次突破30万亿美元大关，达到GDP的近130%。美媒称，美国现在已经是全球“最负债累累”的国家之一。换言之，美国经济过去多年的繁荣都是建立在巨额债务之上。“减持其实是规避风险的一种选择，”一位市场人士说。
其次，美元霸主地位正在被削弱。自新冠疫情以来，美国疯狂印钞，原本期望通过货币宽松来解经济困局，不想却成了导致眼下国内通胀严重的因素之一。尤其是俄乌冲突爆发后，美国冻结俄罗斯海外美元资产，也让不少美债持有国担忧手里美元太多不安全。
有评论称，美债遭抛售是全球范围内“去美元化”进程的体现，显示出国际社会对美元的不信任正在积聚。
马特洪峰资产管理公司创始人、经济学家埃格·冯格雷耶斯（Egon von Greyerz）指出，在美国债台高筑、通胀飙升和全球经济动荡的“超级风暴”下，美元作为世界主要储备货币的地位正在被撼动。
在各国减持美债的同时，被誉为“外汇储备压舱石”的黄金储备则在节节攀升。世界黄金协会的数据显示，2021年全球央行净增持黄金463砘，相较于2020年增长82%，使全球央行黄金储备总量达到了30年来的最高水平。
有何影响？
业内人士认为，如果美国通胀难以抑制、美联储继续大幅加息，美债“抛售潮”可能还将持续。
6月，美联储宣布再次加息75个基点，被认为是收紧货币政策的关键一步。目前市场普遍预计，美联储7月将再次加息75个基点。
参照历史数据，在美联储加息周期下，一些国家通常会减持美债。因为随着美元利率提升，美元变得更值钱，这将导致其他国家采购海外大宗商品成本上升，在海外发行的以美元计价的债券到期归还成本上升；同时还将导致其他国家资本外流，央行持有的美元减少。因此，抛售美债是他国央行补充手上美元的最直接方式。
目前，日本和中国仍是美国的前两大“债主”，两国累计美债持有量近2.2万亿美元。有人担忧，如果美债“抛售潮”持续，会带来怎样的影响？
业内人士表示，这或将导致美国联邦政府的借贷成本上升，进而推升美国消费者和企业的财务成本，并削弱美国经济复苏的前景。
也有分析认为，事实上，海外债权人的美债持有占比并不算高，抛售对美国不会产生绝对性影响。
据悉，美国联邦债务的持有者主要是美联储及美国社保信托基金，其次是美国本土投资者，最后才是海外机构及投资者。只要美元、美债信用不倒，抛售价格又足够低，自然会有其他机构、国家接盘。
而且，鉴于目前美债收益率仍是全球资产定价的主要依据，对外汇市场、股市和资产定价均有影响，这意味着主要债权国不太可能一次性清空美债，否则恐将引发全球金融危机。
相关专家提示，尽管美债过往从未发生过违约，但站在未雨绸缪的角度，持有过多美债确实存在一定风险。在极端情况下，即便是发达经济体也有可能出现资不抵债的情况。
（编辑邮箱：ylq@jfdaily.com）
栏目主编：杨立群 文字编辑：杨立群 题图来源：图虫创意 图片编辑：项建英
来源：作者：杨瑛
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